телеграм-канал
Инвестиции: продвинутый уровень
Деривативы: страхование рисков
Представьте: вы следите за акциями компании и видите, что сейчас они очень выгодны для покупки, но у вас есть основания полагать, что в будущем цена вырастет. Как выиграть в такой ситуации — разберемся в этой части.
Мы подошли к теме деривативов или срочных сделок.
🤔 Чтобы разобраться, вспомним, чем отличаются инвестиции от спекуляций:
💵 Инвестиции — это когда вы покупаете ценную бумагу, держите ее у себя и получаете доход от купонов или дивидендов.
⏳ Спекуляция — это покупка ценных бумаг с целью дальнейшей перепродажи. Вы выигрываете от изменения цен, выбирая для продажи нужный момент.
🧐 Срочные сделки — это спекуляция. Они созданы для того, чтобы закрывать риски возможных потерь в будущем.
☝️ При стандартных торговых сделках вы продаете бумагу, сразу же фиксируете сделку и уже через два дня получаете деньги. При срочных сделках вы зафиксируете договоренность сейчас, но саму сделку совершите через несколько месяцев.
📄 Деривативные инструменты — это не ценные бумаги. Это контракты, договоры о купле-продаже какого-то базового актива — чаще всего акций, облигаций, валюты или нефти.
Что такое деривативы и для чего они нужны
Level One
Вдохновляющие посты, новые запуски и подарки только для подписчиков
подписаться
Первый вид деривативов, который мы рассмотрим, называется форварды.
🧐 Это срочный договор купли-продажи базового актива через определенное время в будущем.
🥒 Например, вы выращиваете огурцы на продажу и нашли покупателя. Вы знаете, что для получения прибыли должны продать их по 50 рублей за килограмм. Покупатель согласен, но урожай огурцов ожидается только через три месяца.
🌾 Непонятно, каким будет урожай. Если огурцов у всех продавцов вырастет мало, спрос вырастет. К вам наверняка придет другой покупатель, готовый приобрести килограмм за 70 рублей. С другой стороны, огурцы могут вырасти в большом количестве у всех. Тогда они упадут в цене. Ваш нынешний покупатель уйдет к продавцу, у которого цены ниже.
🤝 Чтобы избежать рисков, вы договариваетесь с покупателем подписать контракт сейчас и зафиксировать цену в 50 рублей за килограмм.
✅ Это и есть форвардный контракт — обязательства двух сторон об исполнении всех условий по договору. Через три месяца ни продавец, ни покупатель не сможет отказаться от этих обязательств. Форвардный контракт нельзя расторгнуть.
💵 Зачастую базовым активом в таком контракте выступают ценные бумаги, валюта или нефть.
Продолжим разбирать деривативы и поговорим о фьючерсах.
❗️ В отличие от форвардного, фьючерсный контракт заключается на бирже.
🤔 Представьте, что вы видите на фондовом рынке акцию, которая стоит 100 долларов. Вы предполагаете, что через три месяца ее цена возрастет до 150 долларов. Но вам не хочется рисковать и покупать ее сейчас.
🤝 Есть продавец, который уверен, что цена этой акции упадет до 80. Вы договариваетесь, что через три месяца купите ее у него за 120 долларов. Это и есть фьючерсный контракт.
☝️ Вы думаете, что сможете заработать на покупке 30 долларов, ведь цена вырастет до 150. А продавец рассчитывает, что приобретет акцию за 80, а потом продаст ее вам за 120 и заработает 50.
😅 Если стоимость акции окажется ниже контрактной, вы не получите ожидаемую прибыль, а продавец останется в плюсе. Если стоимость будет выше, то в плюсе будете вы.
Фьючерс бывает расчетным и поставочным 👇
💴 Расчетный фьючерс — это когда между сторонами проводятся только денежные расчеты на разницу цены. По истечении срока продавец не поставляет товар.
🛍 Поставочный фьючерс — это купля-продажа базового актива в оговоренный срок, в конце которого продавец поставляет товар. Обычно такие сделки проводят для страхования (хеджирования) рисков.
Следующий вид деривативов — опционы.
☝️ В форвардах и фьючерсах у обоих участников есть обязательство купить-продать. В опционе такое обязательство только у одного участника — другой может действовать по своему усмотрению.
❗️ Опционы бывают двух видов: put-опцион (право продать) и call-опцион (право купить). Начнем с первого:
👞 Представьте, что у вас есть туфли, и вы хотите их продать. Через месяц наступит зима, поэтому цена на туфли упадет.
💰 Вы находите покупателя, который согласен купить туфли. Но предупреждаете, что готовы продать их только через месяц: «Я заплачу вам 1000 рублей сейчас, а через месяц вы купите туфли за 10 000 рублей».
🤝 Заключается опционный контракт на продажу. Если вы все-таки решаете продать туфли, то через месяц покупатель обязуется купить их по оговоренной цене. При этом вы имеете право передумать и ничего не продавать.
💁🏻♀️ Замените туфли на ценные бумаги — и вы поймете, как устроен put-опцион на фондовом рынке.
Узнаем, что такое call-опцион.
🎒 Вы пришли в магазин и видите рюкзак. Сегодня он стоит 10 000 рублей, но завтра скидка закончится и цена возрастет до 20 000.
💰 Вы не готовы купить рюкзак сейчас, хотя очень хотите. Тогда вы подходите к продавцу и предлагаете call-опцион: «Вот вам 1000 рублей. В течение недели я куплю этот рюкзак за 10 000 рублей».
☝️ 1000 рублей — это премия. Вы покупаете опцион на право приобрести базовый актив по фиксированной цене в таком-то временном диапазоне.
🤝 В этом случае у продавца возникает обязательство продать вам товар по оговоренной цене. Вы же, как покупатель, можете потом отказаться от этой покупки (и тогда просто потеряете 1000 рублей).
💁🏻♀️ По такому же принципу это работает с ценными бумагами на фондовом рынке.
Последний вид деривативов, который мы обсудим — сделки РЕПО. Это покупка-продажа основного актива с обязательством выкупа.
🏠 Например, у вас есть дом стоимостью 1,5 миллиона рублей. Вам нужны деньги, но дом продавать не хочется. Тогда вы находите покупателя, с которым заключаете сделку РЕПО.
🧐 Покупатель приобретает дом за миллион, одалживая вам деньги. Вы обязуетесь выкупить его обратно за 1,2 млн. По сути, это такой кредит с залогом.
📈 С ценными бумагами все работает так же. Вы покупаете бумагу за 100 000 рублей и рассчитываете, что через три месяца ее цена вырастет до 120 000. Но просто сидеть и ждать этого момента скучно.
🤝 Тогда вы находите человека, который готов купить у вас бумагу за те же 100 000. Вы говорите ему: «Подержите бумагу три месяца: я вернусь и выкуплю ее уже за 105 000 рублей».
💰 На деньги, полученные от покупателя, вы приобретаете новые ценные бумаги. Если вы — активный трейдер, то можете провести хоть сотню таких сделок и перезакладывать деньги по многу раз.
❌ Минус в том, что если что-то пойдет не так, вся цепочка рухнет. Например, вы купили бумагу на 100 тысяч и заложили ее. На вырученные деньги купили вторую, а она просела в цене. У вас получается продать ее только за 90 000 рублей, в то время как за первую нужно отдавать 105 000.
❗️ Раньше сделки РЕПО заключались между двумя участниками, и ценная бумага находилась в залоге у одного из них. Сейчас появился посредник — Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).
📃 Вы продаете ценную бумагу и отдаете ее НКЦ на хранение. Он выписывает сертификат участия и передает его второму участнику. С НКЦ в качестве посредника заключать сделки РЕПО стало удобнее.
темах
на лекции и практикумы
средний рейтинг лекции
вебинаров в день